8月29日晚间，北京汽车披露了半年报。次日，北京汽车大涨17.02%。而这或得益于北京汽车销量、营收和利润的大涨。
可对于北京汽车和北汽集团而言，这意味着“鸡蛋全放在了一个篮子里”，奔驰只要发生什么，北汽可能就要抖三抖。
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销量、营收、利润大涨
今年上半年，北京汽车旗下北京品牌、北京奔驰、北京现代、福建奔驰共实现整车销售50.7万辆，同比增长24.1%；实现合并口径收入（即营收）.5亿元，同比增长18.4%；实现归属于本公司权益持有人应占溢利（即归母净利润）28.5亿元，同比增长31.9%，实现每股盈利0.36元，同比增长33.3%。「图片来源于北京汽车半年报」从大幅增长的各项数据来看，北京汽车的表现似乎十分亮眼。不过，没有对比就没有伤害。若将这份“亮眼”业绩放在近5年同期来看，则略有逊色。
首先，销量方面，北京汽车今年上半年销量虽然实现大幅增长，但与近5年同期相比，却也只能算是中规中矩。要知道，年同期，北京汽车的销量达55.7万辆，而年同期更是高达65.4万辆，较今年上半年销量高出近15万辆。其次，利润方面，北京汽车今年上半年大涨的归母净利润，较年同期的30.54亿元，仍有超2亿元的差距。
与此同时，北京汽车今年上半年实现毛利.66亿元，同比增长10.81%，但放在近5年同期来看，同样并不突出。和年同期，北京汽车的毛利均高于今年上半年，分别为.58亿和.25亿元。
此外，研发方面，北京汽车的研发开支总额创下近5年同期新低。财报显示，今年上半年，北京汽车的研发开支为10.35亿元，而年-年同期，北京汽车的研发开支分别为12.16亿、11.32亿、12.3亿和13.26亿元。
值得一提的是，虽然北京汽车今年上半年的多个指标，放在近5年同期并不突出，但其营收创下同期历史新高。然而，因为毛利的增幅没有跟上节奏，北京汽车今年上半年的毛利率创下了近5年同期新低。
总体而言，北京汽车今年上半年的业绩虽然可圈可点，但在近5年同期里其实位于低点。然而，北京汽车存在的老问题，则着实令人担忧。
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北京奔驰“独挑大梁”
长久以来，北京汽车的盈利、甚至生存全仰仗北京奔驰来维系。截止今年上半年，这样的情况仍在继续。上半年，北京奔驰销量达30.1万辆，同比增长12.9%，仅次于年同期31.6万辆的销量。
营收方面，北京奔驰今年上半年营收达.17亿元，同比增长11.47%，创近5年同期新高；与此同时，为北京汽车贡献了91.69%的营收。
值得注意的是，除年上半年外，近4年上半年，北京奔驰的营收贡献都占据北京汽车总营收的9成以上。
根据北京汽车财报，-年同期，北京奔驰分别为北京汽车贡献收入.07亿、.2亿、.59亿和.74亿元，分别占总收入的88.32%、96.23%、97.44%和97.36%。
毛利方面，今年上半年北京奔驰贡献了.15亿元，同比增长6.61%，仅次于年同期。而从近几年的毛利来看，北京汽车一直都在依靠北京奔驰这头“利润奶牛”来维系盈利、甚至生存。根据财报，北京汽车-年的上半年毛利分别为：.58亿、.3亿、.25亿、.6亿和.66亿元；而同期北京奔驰的毛利分别为：.24亿、.65亿、.21亿、.13亿和.15亿元。值得一提的是，今年上半年每卖出一辆北京奔驰的毛利达7.51万元，虽然较去年同期的7.94万元、下降5.43%，但仍然十分可观。
根据上述数据不难发现，北京奔驰以一己之力挑起了北京汽车的大梁。
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自主业务难堪大任
“靠山山会倒，靠水水会流”。毕竟，曾经为北京汽车赚了不少钱的北京现代，中短期已经“不能靠了”。北汽集团披露的最新销量显示，北京现代今年前三季度累计交付辆仅17.3万辆。虽然北京奔驰依然坚挺，今年前三季度累计交付达46.3万辆，同比增长3.3%。但面对北京现代的“前车之鉴”，发展自主板块分担北京汽车业绩重任，十分必要。
或许北京汽车也明白此中道理，也在努力谋变。今年上半年，北京品牌销量达7.2万辆，同比大涨%；贡献相关营收83亿元，同比大涨.77%，但为北京汽车贡献的收入占比仍低至8.38%。
受销量、营收大涨影响，北京品牌利润表现得到改善。尽管如此，北京品牌依然未能逃脱亏损的“魔咒”，今年上半年毛利亏损达20.49亿元。就目前来看，北京汽车自主品牌——北京品牌的表现并不理想，说是拖后腿的存在也不为过。
不过，随着北京品牌销量规模的攀升，还是让人看到了一丝希望。根据北汽集团披露的最新销量显示，今年前三季度，北京品牌累计交付10.6万辆，同比增长69.3%。虽然面对北京品牌旗下十多款在售车型的合力作用，其月均1.18万辆的销量成绩，仍难堪大任，但胜在是往好的方向发展。
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ViewsofAutosKline
北京汽车过去5年股价一路下行，今年以来基本保持在2元/股上下低位运行。随着北京汽车公布上半年度业绩，花旗虽然给予了北京汽车“买入”评级；但瑞信则给予了“中性”评级；美林更是给予了“逊于大市”评级。
笔者认为，北京奔驰利润贡献能力增强，对北京汽车是好事一桩，但当只有奔驰品牌一家独大，对其过度依赖，则危矣！目前汽车合资股比已经放开，奔驰给予北京汽车的“宠爱”，还能维持多久？
令人着急的是，北京汽车自主业务虽略有起色，但仍堪当大任。
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